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12日价格小幅反弹 45号无缝钢管板块存估值修复空间
双击自动滚屏 发布者:管理员 发布时间:2018/12/12 阅读:550次 【字体:

前日(12月10日),行业板块多数下跌,钢铁板块跌幅靠后,钢铁行业指数下跌0.70%,板块内多只个股跌幅在1%以内,新钢股份下跌0.20%,宝钢股份下跌0.29%,鞍钢股份下跌0.73%。

对于钢铁板块,分析人士表示,自2016年开始供给侧改革以来,钢铁行业最显著特点是业绩大幅提升。2018年二季度板块指数表现与行业基本面开始出现背离,截止到目前,无论是绝对估值和相对估值,板块整体处在历史低位,存在较大修复空间。

钢价小幅反弹

上周,国内45号无缝钢管价格综合指数上涨2.31%,是近六周以来的首次上涨。同时,上周全国高炉产能利用率下降1.06个百分点,自11月中旬以来已累计下降了3个百分点(去年同期下降了约9个百分点);上周社会45号无缝钢管库存下降了2.95%,自10月初以来连续8周下降,累计下降了25%。国泰君安证券表示,上周钢价小幅反弹,但钢价可能难以持续性上涨。

对于钢价近期出现调整的原因,国泰君安证券表示,第一,随着天气转冷,钢铁下游需求逐步进入淡季,需求季节性边际回落,数据上,近期钢贸商成交量逐步走弱印证下游需求小幅回落;第二,随着市场对采暖季限产预期的回落以及对明年经济预期较悲观,钢贸商和终端对明年45号无缝钢管需求较为谨慎,导致补库及拿货意愿衰减;第三,10月粗钢产量达到8255万吨,同比增加9.1%,创出表内数据历史新高,行业供给强劲,冬季存在被动累库存的可能。另外,受汽车等产销量持续下行影响,45号无缝钢管价格偏弱。

另一方面,国泰君安证券表示,产业端集中度提升,价格中期有底部。在钢铁企业数量已经回到2004年,从最高的10000家已经收缩到目前的5000家,行业资产负债率已经回到2009年,个别龙头企业有息负债已经降到最低,行业的竞争结构持续优化,定价权不断提升,在供给侧改革的大背景下,行业产能端大规模扩张几无可能,国泰君安证券判断明年产能利用率依然维持高位,价格中期有底部,45号无缝钢管价格中枢大概率维持在4500-4800元/吨。

精选优质个股

对于钢铁板块后市投资,招商证券表示,等待供需再平衡后,板块集体分红的投资机会。测算2018年主流钢铁股股息率普遍在6%-10%,在盈利持续的背景下具备较大吸引力,重点看好高股息率、低估值的龙头。

平安证券表示,鉴于行业供给侧改革继续推进,地产调控政策存在边际放松可能且基本面仍较好、估值低位,维持行业“强于大市”评级。

国信证券分析师王念春表示,11月,钢价下跌,市场对行业悲观预期发酵,钢铁股大幅下挫,行业市盈率已跌至低点。截至12月7日,申万钢铁板块市盈率为6.15倍,为申万一级行业指数中最低,后期若钢价能企稳回升,低估值、高分红、盈利稳定的钢铁股或有超跌反弹的机会。但目前来看,市场对行业盈利预期极为悲观,且确实存在盈利下降的趋势,因此,当前时点相对推荐抗周期性强的钢铁企业,此外,受45号无缝钢管新国标正式实施影响,钒产品需求提升,产品供不应求,钒价高位持续,推荐钒标的。




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