公司获悉：第一还是低库存。低库存是最要命的因素;第二是低供给。从4月份开始暴跌以后，钢厂的成本传导机制是滞后的主动适应，很多钢厂4月份拿了60美金以上的矿，那么到了5月份这些钢厂就开始亏损了，因为它原料成本下来的慢，这样一来6月份这些重庆45#无缝钢管厂必然开始检修。其实6月份发生在钢厂的规模化检修还是比较多的，然后又加了唐山的闷炉问题，原来说全部闷炉加速提升，后来可能没那么厉害，但是这些减产的量的确不小。加上6月份本来是上来了进行调整，但是因为这些检修和行政性限产下去的非常多，也就是供给没有预期那么大又减少了。而且最近看各个区域的表现，唐山的钢铁报价是最强的，因为这轮减产唐山减的是最多的，报价也是最强的，这逻辑上讲得通。第三个就是4月末5月初重庆45#无缝钢管报价冲高大幅下跌后部分需求后移。因为整个5月现货报价一直在跌，一些贸易商的囤货，还有一些终端的需求会观望，也就是说会控制库存。有统计下滑态势，5月份到6月份的发货量对比，显示6月份重庆45#无缝钢管需求比5月份好，在季节性消费这块我们是解释不通的，也就是说6月份不应该比5月份好强强联合，只能解释说5月份的有一部分需求后移到6月份去了产量上升，也就是6月份的需求有一部分是5月份挪过来的。第四个理由就是英国脱欧分配决策，人民币贬值弱势盘整，全球货币放水效应叠加。现在中国外汇管制特别严，钱没处去，股市又没机会，那干什么?品种有机会上去就做。最近非常明显的感觉到资金宽松的力量在起作用，6月行情启动的一些前提而已，但最终能拉这么高，最重要的因素还是资金带起来的力量现货市场，市场情绪，而不是产业逻辑使然。供应方面预期减弱，2015年下半年整个高炉的产能利用率平均下来在84.5%，应该说比往年要低的多。2015年因为整个需求确实降了很多，高炉的产能利用率是逐阶下滑的加速提升，年初的时候在95%左右。回头看当年整个行业，重庆45#无缝钢管报价跌的非常厉害破净军团，逻辑是因为铁矿石产能错配造成的。

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