公司估计：2015年主要逻辑转向需求端，做钢厂的开工节奏。四大矿扩产接近尾声环比上升，同时当年矿价的惨烈下跌使得非主流及国产高成本矿山普遍退出依旧严峻，重庆45#无缝钢管行业洗牌较为彻底，矛盾转向需求端下调为主，钢厂利润2015年急转直下，高炉开工率跟随利润起伏不断上下同期增长，钢厂的生产节奏成为矿价的主导因素。2015年钢厂总共经历三轮减产周期，前后累计持续时间超过250天营业收入，“亏损-减产-复产-亏损-减产”的不断循环是钢厂在2015年的主旋律，矿价在每轮减产周期都出现了剧烈的下跌。2016年截止到最近为止铁矿走势跟2014与2015年形成强烈反差，结束了过去一如既往的单边熊市格局，连铁指数从最低的282.5反弹至4月高点498.5，幅度达到76.46%弱势反弹，并且201年市场运行的主要逻辑也与前两年不同，主要还是钢厂利润和原料库存的逻辑。由于供给侧改革所带来的行政压力，重庆45#无缝钢管厂的高炉开工率波动一直较小期价下跌，从最低73.76%——81.22%波动范围也就7.46个百分点发布报告，而2015年从75.14%——91.16%波动16.02个百分点有所奢望，何况2015年钢价经历了如此大的波动。无论是2015年4，5月份的暴涨暴跌更加严重，还是近期的上涨需求的萎缩，可以看到矿价与开工率的关联程度并不大。4月份之后重庆45#无缝钢管市场，铁矿的上涨源自钢厂利润上平台资金投资，从200-300元每吨的吨钢利润上升至500-600元每吨以上。也就是说重庆45#无缝钢管，钢厂在自身利润较高的情况下，即使自身开工率变化不大，但也愿意向上游让渡利润。当钢厂利润缩窄，铁矿自身供需偏弱的矛盾就开始显现。除了利润好转对上游的主动让渡以外，重庆45#无缝钢管厂在有持续客观的利润的情况下，也会通过主动提升矿石的入炉品位去体现，从卡粉——超特价差去看，从4月开始价差持续扩大，高品矿报价的持续坚挺也在一定程度上支撑普氏和连铁盘面报价。

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