公司统计：近期，下游用钢需求呈现出淡季不淡的局面。显示恶性循环，6月最后一周，重庆型材采购量增至 2.76万吨监督机制，为4月末钢价下行以来的最高水平后勤服务，而6月单周平均采购量环比增量接近5000吨。进入7月，虽然采购量受天气影响略有下降提升管理，但最新一周的采 购量仍在2.6万吨的相对高位。而社会实现了自5月末开始的连续七周去化，最新库存水平为860万吨，为自春节库存回落以来的最低位，且周度去化 绝对量呈现增加趋势。编辑也许，重庆型材库存的下降存在两个层面的逻辑支撑，一方面，钢材前期报价下行削弱了钢贸商补库的积极性，导致库存向上游钢厂累 积钢材产量，重点钢企的钢材库存统计强度下降，库存水平自6月以来连续攀升最低增速，最近已经达到1468万吨降低产能，创年内库存新高。另一方面，下游消费对钢材社会库存去化的推动作用明显，统计，6月主流钢贸商日均成交量较5月增加4500吨。因此，下游采购的增加以及钢材社会库存的下降凸显了重庆型材下游需求淡季不淡的实际情 况，这在一定程度上对钢价形成支撑。综上所述，从基本面来看，一方面，钢企受7月中下旬唐山限产再度升级的影响环比上升，减产仍是大概率事 件，缓解了供给端的压力；另一方面，下游钢材需求淡季不淡，采购量不断增加现货市场，推动了钢材社会库存的持续去化。供需共同作用下，对近价表现形成支撑，但最近重庆型材期现价差由5月中旬的深度贴水修复为过度升水追求更高，其对后期期价的进一步抬高起到了明显的抑制作用。预期后期钢价振荡走势将延长。最后，虽然 前期炼钢利润的修复暂缓了钢企开工的回落下调为主，但从最新的7月唐山限产方案来看，要求12日0时—31日24时使用煤气发生炉的轧钢、锻造等企业对加热炉停 产，以及对原材料端生产的限制，重庆型材厂家开工有望再次呈现阶段性下降。叠加下半年供给侧改革力度较上半年增强的预期维持行业，编辑预期至7月下旬产出下降有望缓解供给端压力。

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